Finansiering

Risk
Klöverns verksamhet finansieras till knappt två tredjedelar av upplåning från banker och kreditinstitut. Som en följd av detta är Klövern exponerat för finansierings- och ränterisker. Genom att Klövern använder olika derivat för att hantera sina ränterisker blir bolaget även exponerat för risken att värdet på dessa föändras.

Hantering
Finansieringsrisken hanteras genom målsättningar i finanspolicyn rörande löptider på kapitalbindning, kreditförfallovolymer för enskilda år och kreditvolymer gentemot motpart. Intentionen för kapitalbindningen är att den ska uppgå till minst tre år, men vid årets slut uppgick den till 1,9 år. Under inledningen av 2012 har refinansieringar förlängt kapitalbindningen till cirka 2,5 år. Problemen på finansmarknaden under senare år, med begränsad likviditet på framför allt långfristigt kapital, innebär att upplåningskostnaden skulle ha blivit betydligt högre om målsättningen för kapitalbindningen uppnåtts. Klövern har medvetet valt en kortare kapitalbindning för att inte låsa in höga marginaler under lång tidsperiod. Kapitalbindningen för de olika krediterna ska också vara fördelade över flera år. Inget enskilt år bör ha ett förfall överstigande 35 procent av de totala räntebärande skulderna. Målet överskreds dock 2011. En spridning av upplåningen mellan många kreditgivare minskar finansieringsrisken. Klövern har sex olika kreditinstitut och inte gentemot någon motpart överstiger krediterna målet om max 50 procent av Klöverns räntebärande skulder. Under inledningen av 2012 har Klövern breddat finansieringsformerna med emission av preferensaktier samt emission av två obligationslån. Klövern har valt att skydda sig mot stigande marknadsräntor genom att byta rörlig ränta mot bunden via nominella ränteswappar. Totala volymen swappar uppgår till 4 800 mkr. Krediter med bunden ränta uppgår därigenom till drygt halva kreditportföljen. Därutöver har Klövern tecknat så kallade räntetak för 1 500 mkr som anger en viss högsta nivå på den rörliga basräntan för vald volym. När marknadsräntan passerar förvalda (strike) nivåer erhålls en ränteintäkt som kompenserar för ökade räntekostnader. När avtalad ränta för derivatet avviker från marknadsräntan uppkommer en värdeförändring som påverkar företagets resultat- och balansräkning. Värdeförändringen är dock inte kassaflödespåverkande. Vid löptidens slut är värdet på de derivat Klövern använder alltid noll.

Exponering